FX取引の紹介

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これは、購入もしくは売却する先物の表示する原資産価額(単価×数量)の全額は不要で、市場が指定する一定量額の証拠金を担保にして取引が出来るというものである。先物取引市場は実物市場の価格変動を回避するための保険(リスク・ヘッジ)として設計されており、証拠金は実物(原資産)の価格変動に見合う保険金・FX の性格を持つ。反対売買のさいには差し入れた世田谷区賃貸・仙川賃貸の差額調整により決済（差金決済）され、取引所が設計した価格変動幅（値幅）を越える価格変動が生じた場合、証拠金は清算機関に差し押さえられ強制決済か追加保証金の納入を求められる。先物取引を専門におこなう場合、証拠金システムによりレバレッジ（てこ）効果が生じ、株式の信用取引などと同じように、用意する現金に比べて大きな利益、大きな損失が生じやすく、投資額からみるとハイリスク・ハイリターンな取引であるといえる。先物取引に関して、想像以上の損失をこうむってしまう投機家が多いのは、このためである。取引所の取決めによっては投資額以上の負債を抱えることもある。取引方法。前提条件現物市場価格と先物市場価格は常に同一とする。（実際は期日に向けて収斂していく。）金利は考慮しないとする。手数料は考慮しないとする。先渡し契約を含む場合も考慮する。証拠金は売り手買い手双方から預かる。（証拠金金額は価格変動リスクの大小により違う。通常は総代金の4% - 10%程度）。証拠金の適正･妥当価額の決定理論についてはブラック-ショールズ方程式など数理ファイナンス理論が利用される。SPANパラメーター。期日は売り買い共に同日とする。（実際には期日の違うものもありえる。）売買は多くても各1回ずつとする。（実際には取引が行われていれば何回でも売買できる。）売買数は100万ブッシェル。（実際には売買数の増減が可能である。）リスクヘッジ（条件その1）。例えば、大規模な牧場があったとする。牧場では牛の飼料にトウモロコシを使っている。トウモロコシは市場価格で購入している。トウモロコシが1ブッシェルあたり3ドル以上になると赤字になる。年間に100万ブッシェル使用する。酪農家は、来年のトウモロコシの価格が気になる。もし、来年の価格が3ドルを超えれば、赤字になってしまう。現状のトウモロコシ先物市場ではトウモロコシが2.5ドルである。そこで、酪農家は先物市場でトウモロコシを250万ドルで「100万ブッシェル買う権利」を買う。受け取るのは「来年決済時点のトウモロコシ100万ブッシェルを買う権利」である。一年後、湘南不動産のトウモロコシ価格が期日前4ドルになってそのまま期日を迎えた場合での決算酪農家は、先物市場で受け取った「トウモロコシを買う権利」とは別に、期日前に「トウモロコシ100万ブッシェルを売却する権利」も買う。このことで決算時に400万ドルの収入と250万ドルの支出がある。差額150万ドルが証拠金とともに支払われる。差し引き150万ドルの利益である。一方、銀座に飼料とするため現物市場でトウモロコシを購入する。単価4ドルで100万ブッシェル買うため400万ドルの支払である。先ほど、先物市場で得た150万ドルの利益と相殺して、差し引き250万ドルの支払となる。これで事実上、単価を2.5ドルに抑制できたことになる。酪農家が先物取引をしていなければ赤字となっていた。一年後、現物市場のトウモロコシ価格が期日前1.5ドルになってそのまま期日を迎えた場合での決算酪農家は、先物市場で受け取った「トウモロコシを買う権利」とは別に、期日前に「トウモロコシ100万ブッシェルを売却する権利」も買う。このことで決済時に150万ドルの収入と250万ドルの支出がある。差額100万ドルが証拠金から差し引かれ、証拠金で足りない分は追加で支払う（証拠金には価格変動による追加あり）。差し引き100万ドルの損失である。一方、実際に飼料とするため現物市場でトウモロコシを購入する。単価1.5ドルで100万ブッシェル買うため150万ドルの支払である。先ほど、先物市場で失った100万ドルと合算して、250万ドルの支払となる。これで事実上、単価が2.5ドルになる。酪農家が先物取引をしていなければ、より利益があったが、赤字にはならなかった。酪農家は、先物市場で買ったトウモロコシが手元に残る。決済時に250万ドルの支出がある。

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